开启辅助访问

武汉金融网

搜索
武汉金融网 首页 资本市场 查看内容
楼市债市跷跷板效应明显 机构谨慎应对波动市
2016-3-10 12:23  人精网虫  查看: 132   评论: 0
  楼市债市跷跷板效应明显 机构谨慎应对波动市大宗狂欢、房产上涨、贷款增加、财政赤字扩大……近期一系列的市场变化,让债市中人神经紧绷。作为经济放缓的受益品种,债市已经连续走牛两年。不过随着政府稳增长政策的加码,以及通胀预期的升温,市场担心债市有阶段性筑顶迹象。

  大宗狂欢、房产上涨、贷款增加、财政赤字扩大……近期一系列的市场变化,让债市中人神经紧绷。作为经济放缓的受益品种,债市已经连续走牛两年。不过随着政府稳增长政策的加码,以及通胀预期的升温,市场担心债市有阶段性筑顶迹象。

  “不过考虑到经济很难像2009年那样V型反转,债券后市更可能步入震荡行情。”不少机构同时认为,2016年财政稳增长动力增强,经济下行有底,从而利率下行有底;由于调结构仍是主要方向,经济过热的可能性较小,因而利率上行有顶。10年期国债全年有望将在2.8-3.4%范围内波动。

  就在一线城市房价飞涨,二线城市悄然跟进的过程中,债市牛市走弱的迹象也在不断增强。

  “我做债做了10多年,知道债券最大的敌人其实是房地产。”在近期投资论坛上,鹏扬投资总经理杨爱斌指出,刚刚过去的那段时间,当所有人都在讨论北上广深的房子炒疯了的时候,债券一定是比较低迷的。

  房地产之所以会与债市形成跷跷板,主要是因为当房产价格高企,更多的资金会流入实体经济,分流债市资金。此外,房地产刺激政策的出台也意味着经济企稳可能性增加,债市基本面存在变数。

  事实上,不仅房价局部升温,在政府刺激需求政策措施下,近期经济需求好转的预期不断增强,大宗商品表现抢眼。

  与此相应,债市表现开始分化,近期短期利率债、低等级信用债收益率小幅下行,中长期利率债和高等级信用债收益率有所上升,期限利差进一步上升。

  “总体而言,债券收益率尽管有所调整,但仍处于绝对低位。在通胀预期回升的情况下,需要以防风险为主。”重阳投资认为。

  不过也有机构指出,考虑到商品市场的巨大涨幅,事实上债券市场所受到的影响是偏小的,目前看起来仅仅只是“震荡”级别,还未到“趋势”级别。在政府财政赤字、信用风险爆发等因素的影响下,未来债市波动会加大。

  国泰君安首席固定收益分析师徐寒飞指出,近期债市受到多方面不利因素制约,包括美国经济数据持续好于预期,中国又出现了刺激需求的政策预期等。全球两大经济引擎看起来都有变好迹象,显然对债券市场短期不利。

  不过,他认为无论是大宗狂欢,还是地产上涨,目前看起来都和大部分债券投资机构关系不大,机构配债的压力持续存在,情绪和预期引起的市场的调整,很快会被更大的需求所淹没。

  杨爱斌则认为,2016债券大概率来说还是属牛,而不是属熊,但是波动会明显加大。“今年我们觉得债券市场还是涨,但是会比过去两年低,甚至有些债券会有很大的风险,尤其是信用债方面,今年违约会越来越多,很多债券会下跌。另外,整个商品进入大幅波动的时期,债券市场的波动也会加大。今年的债券,虽然是一个牛市,但还是要在投资策略上采取一些比较稳健的策略,必要的时候用利率互换、国债期货,对冲你的风险。”

  中信证券指出,宽货币转向宽信贷,债市上有顶下有底。“预计当前信贷宽松将是主导方向,而货币宽松则相对力度将弱于2015年。2016年,财政稳增长动力增强,经济下行有底,从而利率下行有底;由于调结构仍是主要方向,经济过热的可能性较小,通胀虽将上行但难以超过政府预期目标,因而利率上行有顶。维持2016年债市全年震荡的判断不变,坚定认为10年期国债仍将在2.8-3.4%范围内区间波动。”

  作者:王诚诚来源上海证券报)

最新评论

     鄂ICP备13013296号 公安备案号:420100007858 - -

免责申明:武汉金融网文章均来源网友发稿或互联网转载,若有侵权请联系站务
客服邮箱:service#27jr.com - 反馈&投诉

Powered by Discuz! X3.2 © 2010-2018 27jr Inc.

GMT+8, 2016-3-10 14:30 , Processed in 0.275382 second(s), 25 queries .

返回顶部